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2022年07月28日

国君点评PMI:一季度下台阶 中期L型

国君点评PMI:一季度下台阶 中期L型2016-02-01 12:50:37 分享到:正文 手机网浏览财经资讯 点击查看每日交易策略

来源:新浪财经 作者:佚名 2016-02-01 10:45:53 中金在线微博微信加关注 扫描二维码

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新浪财经讯 2月1日消息,国家统计局今日公布了1月份制造业PMI数据,1月制造业PMI跌0.3至49.4;非制造业PMI为53.5,前值54.4。国君宏观表示,维持经济一季度下台阶,中期L型,长期下行压力仍大判断,期待供给侧改革破局。

具体如下:

国君宏观任泽平/熊义明点评1月官方PMI数据

【PMI下滑,一季度经济下台阶,中期L型】

事件:中国1月官方制造业PMI 49.4,预期49.6,前值49.7。中国1月官方非制造业PMI 53.5,前值54.4。

点评:

1)核心观点:1月中国官方制造业PMI低于预期,内外需订单、生产分项均回落,和全球经济低迷,稳增长效应减弱以及去产能推进等有关。工业品价格反弹,有助于缓解工业通缩局面,但未刺激企业补库,企业原材料库存和采购量等指标明显下滑,显示全球市场动荡对企业信心的负面影响。非制造业PMI下滑,资本市场大幅波动和稳增长效应减弱是主因,金融业商务活动指数比上月回落6.9个百分点,建筑业新订单指数比上月回落1.9个百分点。维持经济一季度下台阶,中期L型,长期下行压力仍大判断,期待供给侧改革破局。

2)官方制造业PMI低于预期,需求供给双双下滑。1月中国官方制造业PMI为49.4,比上月回落0.3个百分点,比市场预期低0.2个百分点。生产和新订单分项下滑幅度高于整体PMI下滑程度,其中生产指数为51.4,比上月下滑0.8个百分点,新订单指数为49.5,比上月下滑0.7个百分点,新出口订单指数为46.9,下滑0.6个百分点。1月PMI下滑,和全球经济低迷,稳增长效应减弱和去产能推进等因素有关。

3)工业品价格反弹,预计1月PPI降幅收窄。1月官方原材料购进价格指数45.1,比上月大幅回升2.7个百分点,这和1月螺纹铁矿等商品价格反弹一致。工业品价格反弹,有利于缓解工业通缩局面,预计1月PPI降幅收窄。

4)企业去库。尽管工业品价格反弹,但未刺激企业补库,企业原材料库存和采购量等指标出现明显下滑(1月原材料库存指数46.8,比上月下滑0.8个百分点,采购量49.0,比上月下滑1.3个百分点),显示经济下滑和全球市场动荡对企业信心的负面影响。

5)非制造业PMI下滑,资本市场大幅波动和稳增长效应减弱是主因。1月,中国官方非制造业商务活动指数为53.5,比上月回落0.9个百分点。服务业商务活动指数为52.7,比上月回落1.0个百分点,主要受资本市场大幅波动等影响,1月金融业商务活动指数为57.8,比上月回落6.9个百分点。建筑业企业生产活动有所放缓,其商务活动指数为57.8,比上月回落0.5个百分点,新订单指数为53.1,比上月回落1.9个百分点,显示稳增长效应逐步减弱。

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